本文摘要：节约能源网讯：隆华节能公司白鱼并购中电加美环保公司，进占工业水处理领域。

节约能源网讯：隆华节能公司白鱼并购中电加美环保公司，进占工业水处理领域。公司公告，白鱼通过发售股份与支付现金方式并购北京中电加美环保科技股份有限公司100%股权，交易价格为5.4亿元。　　中电加美2011年-2012年的净利润分别为2467万、3348万元，交易对方允诺中电加美2013-2015年扣非净利润分别不高于4500万、5500万、6500万元；本次交易对应的静态市盈率为16.13倍，2013年的动态市盈率为11.82倍，市净率为2.21倍，交易价格合理。　　中电加美是工业水处理技术领域的高科技环保企业，主要产品为凝结水精处置系统、自来水处置系统及废置污水处理系统等，是国内电力行业机冻机组凝结水精处置市场的先行者，不具备为电力、煤化工、石油化工、冶金、轻工等行业获取水处理系统解决方案的能力。

　　并购将有助公司减少新的增长点，提高在工业节能环保领域的竞争力。公司并购中电加美后将享有加热(静)设备和工业水处理系统两类主要产品，有助减少新的增长点。隆华节能目前的主导产品为加热(静)设备，下游主要行业为煤化工、石油化工、冶金、电力、加热器等；公司与中电加美在下游客户拓展与产品应用于等方面不具备产生协同效应的基础。

公司将工业节能环保确认为长年发展战略方向，此次收购合乎公司的发展战略。　　公司的盈利能力未来将会将更进一步提高。中电加美2012年的营业收入与净利润分别占到公司的65.16%、60.82%，并购后将明显强化公司的盈利能力。

根据公司的订正拆分盈利预测，2013年-2014年的净利润预计分别为1.44、1.71亿元，对应的摊薄EPS大约为0.71、0.84元。　　公司未来几年持续较慢发展前景可期，保持引荐评级。考虑到并购尚需证监会等部门的核准，嗣后保持原盈利预测，预计2013-2015年的EPS分别为0.63、0.80、1.03元，公司并购中电加美后将有助减缓在工业节能环保领域的发展，保持引荐评级。

　　风险因素：并购尚需中国证监会等部门的核准，并购后公司统合的不确定性等。

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